カカオ、香港・シンガポールで分割IR…海外投資家説得へ

カカオは、人的分割を前に香港・シンガポールで海外機関投資家を対象に企業説明会（IR）を実施する。今回のIRの目的は、事業再編構想を説明し、分割に関する市場の理解を高めることにある。日程は11〜12日で、場所は香港・シンガポールだ。対象は海外投資家と機関10数社である。

カカオは今回の場で、人的分割を進める背景・目的と、分割後のカカオAI・カカオXの役割、成長戦略を説明する計画だ。あわせて、海外投資家の主な関心事や意見も聞く方針だ。カカオの発表によると、チョン・シンア代表とキム・ドヨン・カカオX代表内定者が出席する。

カカオは8月に人的分割計画を発表した。当時、カカオは事業別の特性に合った意思決定体系の構築と資本配分構造の構築を、人的分割の方針として示した。

事業再編の方向性は、カカオAIを中心軸にAI・広告・コマースを置き、カカオXを中心軸にテックフィン・コンテンツ・モビリティを置く構造だ。新設法人はカカオAIであり、カカオAIはカカオトーク基盤のAI・広告・コマース連携事業に集中する。

存続法人はカカオXだ。カカオXはテックフィン・コンテンツ・モビリティなど主要系列会社の成長を支援し、新たな成長動力を発掘する役割を担う。カカオは今回のIRを通じて、分割後の両法人の役割を海外投資家に直接説明する場を設けた。

カカオは、分割後に予定していた自己株買い・消却計画のうち一部を、分割前に実行するよう日程を前倒しした。カカオは5日に取締役会を開き、1500億ウォン規模の自己株を分割前に買い入れ・消却することを決定した。これは当初、分割後にカカオXが進める予定だった3000億ウォン規模の自己株買い・消却計画の半分を前倒しで実行するものである。

カカオはカカオインベストメントの現金配当財源を活用し、6日から自己株買いを進める予定であり、取得した自己株は全量消却する方針だ。残りの1500億ウォンはカカオXが2027年内に買い入れ・消却する計画だ。

カカオはあわせて、カカオAIとカカオXの株主還元基準も公表した。カカオAIの株主還元政策は、別途調整後フリーキャッシュフロー（FCF）の20〜35%を活用する方式であり、FCFが前年同期比で50%以上増加した場合、株主還元比率を最大40%まで拡大する。カカオXの株主還元政策は、税引き後の子会社配当金の30%を活用し、資本コスト・税引き後の投資差益の30%を活用する方式だ。

カカオは資産配分・自己株消却計画を反映し、分割日程・比率の調整を進めた。これにより、分割承認臨時株主総会の予定日は2027年1月15日であり、分割基準日の予定日は2月1日だ。変更上場・再上場の予定日は2月25日だ。

カカオは海外IRの前に国内投資家とのコミュニケーションを進めた。9月・10月に2回、小口株主懇談会を開催し、主要系列会社の経営陣が参加した共同アナリスト懇談会も実施した。共同アナリスト懇談会では、分割の趣旨と事業別の中長期成長計画を説明した。

カカオ関係者は、今回の面談を通じて海外投資家が気にしている点と市場の見方を直接確認できるものと期待していると明らかにした。また、現場の意見を今後の市場とのコミュニケーションに反映する方針を示し、両社の成長戦略・成果を投資家が継続的に確認できる機会を設ける方針も表明した。

出典：IT DAILY · キム・ビョンジュ 原文：https://www.itdaily.kr/news/articleView.html?idxno=242836

参考資料

• https://www.itdaily.kr/news/articleView.html?idxno=242836