Naver, AI 投資致營業利益下滑 21%…與美國 AI 企業簽署 2 兆韓元供應合約

Naver 受益於商務、支付與全球個人對個人交易（C2C）成長，今年第 3 季創下歷來最高營收。Naver 於 12 日公布的第 3 季合併營收為 3 兆4724 億韓元，年增 10.7%，較前一季也增加 2.5%。若排除併入 Wallapop 的效果，營收增幅為 9.0%。

相較之下，隨著 AI 相關投資擴大，獲利能力惡化。第 3 季營業利益為 4513 億韓元，較去年同期減少 20.9%。營業利益率也由 18.2% 下滑至 13.0%。

當期淨利為 4025 億韓元，減少 45.2%。Naver 說明，為了確保 AI 競爭力而擴大基礎設施、內容與離線資料投資，使營業費用增加 17.7%。

Naver 與美國一家 AI 推理企業簽訂約 2 兆韓元規模的運算服務供應合約。公司方面表示，該合約將自明年上半年起反映在實績上。

Naver 公開了與 AI Factory 相關的首份運算服務供應合約規模、期間與設備配置。首份運算服務供應合約的對象為美國 AI 推理企業，首份合約規模約 20MW。Naver 在實績發表線上說明會 Q&A 中表示，合約期間約為 4~5 年。供應品項為 NVIDIA B300 與次世代 GPU 平台「Vera Rubin」。

但客戶名稱與供應單價並未公開。Naver 代表理事崔秀妍表示，已完成 2027 年初期物量客戶的確保。她也說，商用服務自明年上半年啟動後，營收將依序認列。

Naver 表示，將分階段供應合約物量。此外也預期獲利規模將逐步擴大。公司並說明，正在籌措事業資金與確保資料中心容量。

Naver 表示，已完成與 Brookfield 的運算基礎設施投資合約，也完成參與 NVIDIA 現金增資。崔秀妍表示，已完成合約的資料中心容量超過先前公開的 2028 年目標。她也表示，已事先確保可運作次世代 GPU 的水冷式資料中心。

Naver 正與 NVIDIA 協商伺服器訂單，以因應 Vera Rubin 需求並降低採購成本。公司也持續爭取新增客戶，討論合作方案的對象包括大型 AI 模型開發商在內的 10 多家業者。不過，對於美國期中選舉結果，認為仍需進一步觀察。以目前來看，公司認為美國期中選舉結果對業務造成不利影響的可能性偏低。

在服務面上，Naver 透過 AI Factory 取得運算供應營收。此外，在搜尋與購物部門，也持續擴大 AI 與實際交易的連結範圍。

崔代表表示，AI 分頁連結到購物與在地服務的流向，較上線初期幾乎增加 2 倍。她也說，與 AI 分頁連動的實際交易額同樣持續成長。她指出，AI 分頁的回訪率每月上升，在同一次對話中持續追問的使用者占比也每月上升。購物 AI agent 9 月使用者數較 3 月增加約 5 倍，購物 AI agent 交易額以 9 月為準較 3 月增加約 4 倍。

Naver 正營運可顯示折扣後價格的優惠券適用價通知功能、可顯示會員累積回饋的通知功能，以及可顯示預計配送時間的通知功能。Naver 計畫在這些通知功能中加入結帳。崔代表表示，計畫於第 4 季試行 agent 內結帳體驗。

Naver 目標是在今年內推出個人化 AI agent app。該 app 將串聯購物、Place、預約、地圖、Naver Pay 以及自家 API。其運作方式是以搜尋、評論與交易紀錄為基礎判斷使用者意圖，之後執行所要求的工作。

崔代表表示，針對未串聯的外部服務，也正準備讓其在隔離的瀏覽器環境中依使用者要求直接處理。個人化 app 的支付與預約確認，由使用者直接決定。個人化 app 的郵件發送與行程登錄，則會在執行前經過確認程序。

崔代表根據使用者資料安全保存與外部網站請求處理設計，判斷未來具備擴大全球服務的可能性。另一方面，Naver 設立了物流子公司。第 3 季 SmartStore 交易額較去年同期增加 6.4%。

崔代表表示，第 3 季 SmartStore 交易額中，Naver Plus Store app 占比超過 20%。Plus Store app 的交易占比超過 20%。她並表示，Naver Plus Store app 的占比較 1 年前提升約 3 倍。

app 使用者每次造訪的購買次數增加約 50%。在 app 購買客戶中，會員使用者占比超過 80%，該會員占比創下自服務上線以來新高。

在此情況下，Naver 為強化配送競爭力，正推動設立物流專業子公司，並著手擴大以承租物流中心為核心的配送網。中心營運與配送由既有合作夥伴負責，Naver 則主導系統與基礎設施設計。

Naver 以購物搜尋與訂單資料預測需求，並採取將庫存配置在使用者附近的方式。崔代表表示，預估到 2030 年為止需要接近 1 兆韓元的投資，並將規劃適當的籌資方式與獲利結構。她也說，對現金流與損益的影響將設計為有限。

隨著這些服務強化，第 3 季營收也同步增加。第 3 季 Naver 平台營收為 1 兆9484 億韓元，增加 7.3%，廣告營收為 1 兆4748 億韓元，增加 5.5%。在 Plus Store、會員使用擴大，以及 N 配送強化的影響下，服務營收達 4736 億韓元，增加 13.1%。

在金融部門方面，受外部支付金額年增 21.8% 帶動，Naver Pay 支付額達 26 兆2000 億韓元，年增 15.6%，金融平台營收也達 4877 億韓元，年增 14.1%。Naver Financial 以明年上半年為目標時點，擴大「Npay Connect」普及，目標是在韓國離線整合終端機市場中，以啟用終端機數量計算拿下第 1 名。

全球挑戰部門營收為 1 兆364 億韓元，年增 15.9%。其中，C2C 營收受惠於 Wallapop 併入與 Poshmark、Soda 交易擴大，增加 47.8%；企業營收則受沙烏地阿拉伯數位孿生事業等帶動，年增 33.0% 至 1933 億韓元。相反地，內容營收減少 5.1%。

Naver 將在沙烏地阿拉伯建置的數位孿生用於當地配送。Naver Labs 的室外配送機器人「Nuri」已套用數位孿生資料，並在利雅德住宅區進行「Nuri」行駛實證與使用者測試。Naver 目標是結合當地地圖型生活服務 app「Balady Plus」，於明年上半年推出機器人配送服務。

未來獲利變數將分為 AI Factory 初期營收的獲利轉換程度，以及商務部門的表現。對 AI Factory 而言，自明年上半年開始認列首份合約營收後，能否再取得追加合約，以及資料中心稼動率，將影響 AI 基礎設施投資成本回收速度。對商務部門而言，關鍵在於購物 AI 結帳的導入與配送網擴充，是否能帶動實際購買增加與回購增加。

來源: TECHWORLD · Kim Seung-gi 原文: https://www.epnc.co.kr/news/articleView.html?idxno=409651

參考資料

• https://www.epnc.co.kr/news/articleView.html?idxno=409651